《似水流年粤语》讲述大学生黄惜时的故事。他自幼丧父，母亲含辛茹苦、省吃俭用供他读大学，一心盼望儿子成才。然而黄惜时误交损友，逐渐染上挥霍享乐的恶习。暑假期间，他邂逅少女白素行，两人彼此心存爱意，却都没有坦露真情。一次相约在荔枝湾见面，黄惜时带着颈链前去等候，白素行却因故失约，他只好失望离去。
途中，黄惜时偶遇校花米锦华，并被她的美貌吸引，便将颈链送给她以表爱意。贪慕虚荣的米锦华误以为黄惜时是官家子弟，出手阔绰，遂对他投怀送抱。黄惜时因此更加挥霍母亲辛苦挣来的血汗钱，甚至六亲不认，拒绝承认自己的母亲。后来米锦华玩弄黄惜时后移情别恋，嫁给冯团长做妾。此时的黄惜时已被学校开除，落得身败名裂，只能寄身寺庙，在彷徨无助之际……
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