故事发生在明朝末年，胡、苗、范、田四家原本交情深厚，却因一场误会反目成仇，后人又为争夺明室遗留下来的宝藏纷纷厮杀，造成无数伤亡。胡一刀（吕良伟饰）侠肝义胆，一心想查明真相、化解四家恩怨，却中了田归农（曾江饰）的奸计，最终死于苗人凤（谢贤饰）之手。临终前，胡一刀的妻子郎剑秋（戚美珍饰）将儿子胡斐（吕良伟饰）托付给平四。胡斐长大后立誓杀死苗人凤，为父母报仇，并继承胡家祖传的《胡家刀法》，凭借一身武艺闯荡江湖。在此过程中，他先后邂逅了身世复杂的袁紫衣（周秀兰饰）、程灵素（景黛音饰）等江湖女子，也由此卷入一段荡气回肠的武林传奇。
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