在夏威夷读大学的香港富家子弟李泽星（周星驰 饰）整日挥霍无度、荒废学业，凭着家境在校园里横行霸道。一次，他因搭上黑帮老大的情妇而遭到追杀，最终被炸得粉身碎骨。为了救回儿子，李泽星的父亲（吴孟达 饰）请来教授（徐锦江 饰），将李泽星的身体以人造方式重新复原，并把刚研发成功的无敌芯片植入他体内，使他变成拥有强大能力的“百变金刚”。得知李泽星死而复生后，黑帮老大也将装有战争程序的芯片植入手下体内，把他改造成“铁甲威龙”，继续追杀李泽星。为了赢得暗恋的女同学虫虫（梁咏琪 饰）的芳心，李泽星决定彻底改变自己，并与“铁甲威龙”展开一场激烈对决。
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