《危情狂蝶》讲述了盗车集团头目梦龙在作案时被当场发现，因持枪拒捕而被警方击毙。梦龙的妹妹梦艳认定，与哥哥刚刚分手的传呼台接线员柳兰曾向警方告密，于是发誓为哥哥报仇，并指使情人林鹏接近柳兰，伺机将她杀死。
柳兰与爷爷相依为命，性格单纯善良。林鹏伪装成热心人接近她，两人逐渐成为朋友。柳兰带林鹏到医院探望病重的爷爷，老人认出林鹏是犯罪团伙成员，劝柳兰立即与他断绝关系。梦艳的阴谋未能得逞，便命同伙卷毛和小三折磨柳兰的爷爷并恐吓柳兰。一天深夜，柳兰又遭卷毛和小三拦截调戏。等她赶到医院时，爷爷已经断气，氧气管也被人拔掉。
深爱林鹏的柳兰在爷爷去世后更加依赖他，而林鹏仍在寻找下手的机会。梦艳一面催促林鹏尽快杀死柳兰，一面又让卷毛和小三绑架她。然而在相处过程中，林鹏逐渐发现柳兰的纯真与无辜，对她产生了怜爱之情。柳兰偶然发现林鹏身上有着与梦龙相同的文身，惊恐之下转身逃走，却被卷毛和小三劫持。危急时刻，林鹏及时赶到，将柳兰救出。
在草木丛生的木料场，林鹏向柳兰坦白了自己接近她的真正目的：他原本奉梦艳之命接近柳兰，是为了替梦龙复仇并杀人灭口。柳兰得知自己深爱的人竟一直在设法杀害自己，悲痛之中夺路而逃。林鹏追至山崖，柳兰苦苦劝他尽快摆脱犯罪集团。就在林鹏犹豫不决之际，梦艳现身。她在爱恨交织中疯狂地将匕首刺入林鹏腹部，随后又扑向前来救助林鹏的柳兰，将她推下枯井。
直到此时，林鹏才彻底认清梦艳的真面目。他强忍剧痛与梦艳搏斗，救出柳兰，并让疯狂的梦艳受到惩罚。经历生死劫难后，这对恋人终于摆脱了罪恶与仇恨的阴影。影片围绕纯情少女与几个罪犯之间的利益、情感和复仇冲突展开，对罪犯的心理进行了较为深刻的刻画。
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