《风云第二部》中，聂风（赵文卓 饰）仍受魔性左右心智，与步惊云（何润东 饰）展开激战。两人实力相当，始终难分胜负，最终一同坠落山崖。聂风因此恢复本性，步惊云却从此下落不明。聂风原以为步惊云已经身亡，没想到步惊云漂流至一座偏僻渔村，被盲女紫凝（陈怡蓉 饰）及其父亲救起，机缘巧合之下还获得了一柄绝世神剑。
与此同时，江湖风云再起。邪恶势力天门派网罗天下各路奇人高手，其掌门帝释天（韦以丞 饰）身份神秘，背后更隐藏着不为人知的往事。原来，帝释天正是传说中替皇帝寻找长生不老药的徐福（李立群 饰），因偷食神丹“凤元”而获得了不死之身。如今，关于“龙元”的传闻在江湖中甚嚣尘上，帝释天也发誓绝不让龙元落入他人之手。
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